원익머트리얼즈(104830) | 가동률 반동과 수익성 회복
원익머트리얼즈 더블 모멘텀 : 가동률 반등 + 수익성 회복(키움증권 박유악 Analyst)
원익머트리얼즈 기업개요
1. 기업개요
원익머트리얼즈는 충청북도 청주시에 본사 및 공장을, 세종특별자치시에 공장을 두고 반도체용 특수가스, 일반산업용 가스 및 전구체의 충전, 제조, 정제 및 판매 등을 영위하고 있다.
과거 수입에 의존하던 제품들을 기술개발을 통해 국산화하고 원가절감을 이루어냈으며, 특수가스를 안정적으로 공급하여 높은 M/S를 확보하고 있다.
원익머트리얼즈의 종속회사는 연구 및 해외영업을 목적으로 한 미국법인 1개 사와 국내법인과 동일한 사업목적의 중국법인 2개 사가 있다.
2. 투자정보
♠ 시가총액 : 3,618억 원 (2023.12.07 기준)
♠ 상장주식수 / 유동비율 : 12,608,000주 / 54.29%
♠ 액면가 : 500원
♠ 대주주 지분율 : 2023.12.07 기준
♠ 외국인 지분율 : 16.05%
♠ 업종 : 화학
♠ 관련 테마 : OLED 소재ㆍ부품, 반도체 전공정 소재
3. 재무정보
♠ 2023년 3분기까지 매출액은 2,995억 원이다. 원익머트리얼즈의 2023년 예상 매출액은 약 3,675억 원으로 2022년 매출액 대비 36.78% 감소할 것으로 예상된다.
♠ 2023년 원익머트리얼즈의 매출 감소의 주요 원인은 레어가스들(Xe, Neon 등)의 판가 하락 영향과 삼성전자 등 고객사의 반도체 감산으로 특수가스 물량이 감소했기 때문이다.
4. 차트정보
♠ 원익머트리얼즈는 2023년 2분기를 저점으로 이후 실적이 개선될 것이라는 리포트의 영향으로 2023년 7월 4일 연중 최고가인 33,750원에 도달하였다. 하지만 국내 코스닥 시장 하락과 3분기 실적이 예상보다 낮은 영향으로 24,800원까지 하락한 바 있다.
♠ 2023년 9월~11월 동안 원익머트리얼즈 주가는 약간의 등락을 보이며 횡보를 보이다가 최근 2024년 실적 개선 리포트의 영향으로 다시 상승 전환 국면에 도달하였다.
원익머트리얼즈 투자 포인트
1. 삼성전자 메모리 반도체 가동률 반등
♠ 삼성전자의 시안 NAND 공장의 가동률이 지난 2023년 3분기 30%에서 2023년 연말부터 40~50%로 급 반등할 것으로 전망하고 있다.
♠ 또한, 국내 DRAM 공장의 가동률도 2024년 1분기 말 ~ 2024년 2분기 초반에 상승 전환 될 것으로 예상하고 있다.
♠ 삼성전자의 가동률 반등의 핵심 제품인 '삼성전자의 8세대(236L) V-NAND'는 단위당 소재의 사용량이 크게 증가하기 때문에 원익머트리얼즈의 분기 실적 회복에 긍정적으로 작용할 것으로 예상하고 있다.
♠ 원익머트리얼즈의 2024년 예상 실적은 매출액 3,766억 원(+2% YoY)과 영업이익 572억 원(+161% YoY)으로 수익성 개선이 큰 폭으로 이루어질 전망이다.
♠ 지난 1년 동안 원익머트리얼즈의 영업이익률은 희귀 가스의 가격 급락으로 인해 → 재고 자산 변동 → 영업이익률 하락의 악순환 흐름을 보였다.
♠ 2023년 말을 희귀 가스 가격 급락 영향이 일단락될 것으로 판단되어, 2024 1분기(1Q)부터는 영업이익률의 급 반등이 나타날 전망이다.
2. 업황 개선 및 기업 펀더멘탈의 변화를 반영 못한 주가
♠ 현재 원익머트리얼즈의 주가는 2024년 P/B 0.7배와 P/E 7.0배 수준에 불과해, 반도체 업황 개선 및 기업의 펀더멘탈 변화를 반영하지 못하고 있다.
♠ 키움증권은 원익머트리얼즈가 높은 현금보유와 낮은 차입금 비율 등이 신규 사업 확대 및 기업 인수·합병 등을 가능하게 하는 원동력이 될 수도 있기 때문에, 현재의 주가가 매우 저평가된 상태라고 판단하고 있다.
♠ 이에, 키움증권의 애널리스트는 지금이 원익머트리얼즈에 대한 저가 매수 기회라고 밝혔다.
※ 종목 분석 내용은 참고용이며, 투자의 결정 및 결과는 오로지 투자자 본인게에 책임이 있습니다.
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